俄羅斯經濟遭西方國家制裁，引致股、滙崩盤，好似被譽為歐洲最強科技公司的「俄版谷歌」Yandex，原本市值逾300億美元，現在只剩60多億美元。這家科企身份有點尷尬，母公司註冊於荷蘭，背後大股東為美資基金，佔比逾50%，其股票也在美國Nasdaq掛牌，理論上不受制裁影響；但該公司多達九成營業額來自俄羅斯，假若俄國經濟崩潰，金融體系遭封殺，Yandex勢難獨善其身，所以現時不少股民既想「撈底」又猶疑不決。
Yandex在1997年由當時23歲的俄國青年Arkady Volozh在莫斯科創辦，最初主打搜尋器，後來擴展到AI技術、通訊程式、視頻平台、網購和打車App等等，發展軌跡跟Google如出一轍，故被稱為「俄國谷歌」，但實際上其誕生比Google足足早了12個月（谷歌在1998年創辦）。
業務集中俄國 股價大瀉六成
憑着俄羅斯充沛的數理和科技人才，Yandex發展蒸蒸日上，AI技術尤其獨樹一幟，支撐旗下各類產品快速迭代。從技術和市值角度看，Yandex皆被很多人視為整個歐洲最強的科技公司，可跟美國同業分庭抗禮。Yandex於2011年在Nasdaq上市，集資13億美元，成為繼Google後最大宗科技企業IPO。
俄羅斯並無「網絡長城」，Google、Facebook、Netflix等外國網企可在當地自由經營，但Yandex仍長期佔據俄國搜尋器市場超過五成份額，該公司的視頻平台和網購業務亦比YouTube和Amazon更受歡迎，可見其實力雄厚。Yandex近年還逐步擴展業務至東歐、中亞和非洲市場，被視為新加坡冬海集團（SEA）以外，環球科技界另一隻「潛力股」。
有點像中國的阿里巴巴（09988）和騰訊（00700），Yandex雖由俄羅斯青年在俄國創辦，一早獲外資染指入股，現時其十大股東清一色為美資基金，包括Invesco、Oppenheimer、Capital Group、Sands Capital和Harding Loevner等，共佔逾50%股權。與此同時，Yandex在早年已把母公司註冊地從莫斯科遷到荷蘭史基浦，所以現時嚴格來說是一家「美資控股的荷蘭公司」。
俄羅斯股市（莫斯科RTS指數）上周暴瀉36%，同時盧布（兌美元）貶值逾15%，再加上周末傳出俄國多家銀行遭禁用SWIFT國際結算系統，俄羅斯本周股、滙市場勢必繼續風高浪急。
在此情況下，Yandex即使具有「特殊身份」仍難幸免，相反因其在Nasdaq市場掛牌，未受俄股「停板」限制，拋售壓力更加急劇，上周股價勁跌60%；該公司3個月前仍有逾300億美元市值，現在只剩60多億美元。
隨着Yandex股價「大平賣」，在Reddit、SeekingAlpha等美國股票論壇上，開始有股民蠢蠢欲動研究「撈底」。他們認為，Yandex是註冊於荷蘭、由美資基金控股、在Nasdaq掛牌的公司，理論上不受制裁措施直接影響。況且現時西方國家的制裁乃針對俄國政府、高官、國企及大型銀行，並不涉及當地民營企業。從這角度看，Yandex某程度上被「錯殺」，尤其考慮到該公司AI等科技實力強橫，現在或許是「低吸」良機。
然而，Yandex的營運總部仍設於莫斯科，該集團逾萬名僱員超過一半在俄羅斯工作，同時多達九成營業額來自俄國。因此，假若俄羅斯經濟受重創，甚或其金融體系遭西方「半封殺」，Yandex勢難獨善其身，不但生意表現大受打擊，該公司在俄國賺取的盧布收入，日後能否滙到美國派息予股東也成問題。
黑天鵝恐降臨 撈底務須謹慎
事實上，俄烏戰爭已經影響很多跨國商業運作，甚至波及體壇。例如今年歐聯總決賽原訂於俄羅斯聖彼得堡舉行，歐洲足協上周決定移師法國巴黎上演，同時宣布取消俄國天然氣集團Gazprom的歐聯贊助商資格。此外，英超勁旅曼聯在2017年與俄羅斯航企Aeroflot簽署了為期5年、價值1億英鎊的「官方航空公司」贊助合約，曼聯上周宣布單方面解約。
最受衝擊要算另一支英超強隊車路士，皆因該倫敦球隊老闆為俄國寡頭富豪阿巴莫域治（Roman Abramovich）。阿巴身家超過130億美元，憑着在俄羅斯承包石油資源起家，被視為與俄國總統普京關係親密，已遭英國國會「點名」要求制裁。倘若「水喉」被截，車路士的盧卡古、夏維斯等高薪球星隨時「冇糧出」，該球會的英超、歐聯參賽資格也可能受動搖。眼見風頭火勢，阿巴剛於周末宣布把車路士管理權「移交」予名下慈善基金，他不再參與球會運作，試圖藉割席姿態讓「車仔」避過一劫。
再擴大來看，中國內地及香港特區政府並無、也不太可能提出對俄羅斯制裁，但香港作為國際金融中心，不論外資或中資金融機構皆靠SWIFT系統「開飯」，面對美國和歐盟的制裁行動，這些金融機構又應否「跟隊」？港版《反外國制裁法》仍在醞釀當中，該法旨在禁止企業配合外國政府「制裁中國」，惟若「制裁俄國」又怎計數？
講到底，俄烏戰爭對環球經濟的衝擊只是剛開始，再考慮到俄羅斯、烏克蘭、白羅斯三國的能源、礦石和糧食出口具有舉足輕重地位，有可能引發「蝴蝶效應」，帶來「黑天鵝」次生危機。投資者不宜太早放下警誡，伸手「撈底」務須謹慎。
